近日，充换电产业链上市企业2026年前三季报陆续披露。充换电头条梳理了27家重点充换电相关上市企业财报数据发现，行业正从跑马圈地进入盈利质量大考阶段。

从统计结果看，27家企业合计实现营业收入888.77亿元，归属净利润合计57.12亿元。其中14家企业实现盈利，合计盈利66.81亿元；13家企业阶段性承压，合计亏损9.68亿元；营收端有19家企业同比正增长；净利润端13家实现正增长，14家企业盈利兑现仍有压力。

(相关资料图)

注：营收、归母净利润、毛利率等为公司整体口径，除特别说明外，不等同于充换电单项业务数据。红色底色代表该指标排名前三的企业，绿色底色代表排名后三的企业。

2026年前三季度充换电上市企业四大趋势

01：上市企业营收共888.77亿元

据充换电头条统计，27家充换电上市企业之中，营收在5亿元以下的企业6家，区间营收占比2.31%；营收在5亿至10亿元之间的企业6家，占比4.88%；营收在10亿至30亿元之间的企业8家，占比18.07%；营收在30亿至100亿元之间的企业3家，占比19.32%；营收超100亿元的企业4家，分别为万马股份、公牛集团、特锐德、许继电气。

数据来源：相关上市公司2026年三季度报告

从增长幅度看，有19家企业营收同比实现正增长，8家企业营收同比下滑。营收增幅居前的企业分别为欣锐科技46.97%、和顺电气42.68%、通合科技37.53%、中恒电气30.14%、盛弘股份25.05%，主要集中在充电模块、车载电源和电力电子设备环节。

02：48%上市企业陷入阶段性亏损

归属净利润方面，27家上市充换电企业之中，有13家企业报告期内归属净利润为负，占比达48.15%；盈利企业合计归属净利润66.81亿元。从净利润量级看，归属净利润在5亿元以下的盈利企业有10家，占盈利企业总数的七成以上；归属净利润超5亿元的企业有公牛集团、特锐德、许继电气、道通科技、科士达5家。

数据来源：相关上市公司2026年三季度报告

从增长幅度看，有10家企业归属净利润同比正增长，分别为和顺电气108.23%、欣锐科技97.3%、星云股份95.81%、动力源52.86%、盛弘股份32.31%、中远通27.16%、特锐德18.12%、科士达12.48%、中恒电气12%、华体科技1.68%。

03：41%上市企业毛利率不足20%

毛利率方面，27家上市充换电企业之中，毛利率低于20%的企业有11家，占比40.74%；毛利率在20%至30%之间的企业有11家，占总数的40.74%；毛利率在30%以上的企业有5家，分别为道通科技57.32%、朗新科技41.14%、公牛集团41.02%、盛弘股份40.43%、星云股份32.1%。

04：4家企业资产负债率超65%

资产负债率方面，截至2026年三季度末，27家充换电上市企业之中，负债率低于30%的企业有4家；负债率在30%至40%之间的企业有6家；负债率在40%至60%之间的企业有10家；负债率在60%至80%之间的企业有5家；负债率超过80%的企业有2家，分别为动力源101.45%、绿能慧充80.04%。

2026年前三季度充换电上市企业六大榜单

01：万马股份、公牛集团、特锐德领衔营收榜

据充换电头条统计，2026年前三季度，27家企业营收合计888.77亿元，排名前十的企业依次为万马股份161.4亿元、公牛集团122.1亿元、特锐德108.7亿元、许继电气100.3亿元、拓邦股份90.75亿元、科士达41.69亿元、道通科技39.29亿元、盛弘股份27.71亿元、朗新科技24.61亿元、欣锐科技24.57亿元。这10家企业合计营收占27家企业总营收的83.4%，头部集中度较高。

02：公牛集团、特锐德、许继电气领衔归属净利润榜

归属净利润方面，27家企业之中，14家实现盈利，归属净利润合计66.81亿元。排名前十的企业依次为公牛集团28.31亿元、特锐德8.099亿元、许继电气6.008亿元、道通科技5.188亿元、科士达5.015亿元、盛弘股份3.66亿元、万马股份3.615亿元、星云股份3.307亿元、拓邦股份1.982亿元、中恒电气0.8128亿元。

03：道通科技、朗新科技、公牛集团领衔毛利率榜

毛利率是企业产品力与议价能力的直接体现。2026年前三季度，毛利率排名前十的企业依次为道通科技57.32%、朗新科技41.14%、公牛集团41.02%、盛弘股份40.43%、星云股份32.1%、科士达29.5%、易事特29.36%、特锐德26.59%、泰永长征25.53%、奥特迅24.38%。

04：公牛集团、盛弘股份、道通科技领衔净利率榜

净利率反映企业最终的盈利质量。2026年前三季度，排名前十的企业依次为公牛集团23.24%、盛弘股份13.21%、道通科技12.76%、科士达12.12%、特锐德7.59%、迦南智能7.28%、许继电气6.55%、泰永长征4.69%、中恒电气3.92%、万马股份2.26%。

05：动力源、绿能慧充、通合科技位列负债率榜前三

资产负债率展现企业负债经营情况。截至2026年三季度末，负债率排名前十的企业依次为动力源101.45%、绿能慧充80.04%、通合科技66.52%、万马股份65.64%、特锐德62.37%、星云股份61.48%、英可瑞60.12%、欣锐科技56.47%、拓邦股份55.52%、道通科技53.37%。

06：拓邦股份、道通科技、万马股份领衔研发费用榜

研发费用直观反映充换电企业技术创新投入力度。2026年前三季度，研发费用排名前十的企业依次为拓邦股份6.589亿元、道通科技6.052亿元、万马股份5.492亿元、许继电气4.78亿元、特锐德4.43亿元、公牛集团4.398亿元、朗新科技3.978亿元、盛弘股份2.497亿元、科士达2.192亿元、易事特1.863亿元。

在大功率充电、液冷超充、车网互动、V2G等技术方向加速迭代的背景下，头部企业持续加大研发投入，技术差距正在转化为产品与毛利率差距。

结语

整体来看，2026年前三季度充换电行业仍处于盈利分化与模式重塑的阶段。头部设备企业与运营龙头凭借技术壁垒、规模效应和精细化运营保持韧性，而大量中小企业仍在价格竞争、成本刚性和回报周期拉长的多重压力下艰难平衡。

营收增长的企业接近七成，但净利润增长的企业不足四成，说明行业需求仍在扩张，真正的考验已经从"谁建得多"转向"谁赚得到、谁稳得住"。

充电运营的下半场，不再比拼充电桩数量与场站版图，而是比拼单站利用率、现金流韧性、充电模块等核心技术自主可控能力，以及光储充一体化、V2G车网互动等综合能源服务的拓展能力。对充换电企业而言，告别跑马圈地、回归经营本质，才是穿越周期的真正底气。

数据来源：相关上市公司2026年三季度报告